Funding
Funding ist die einzige Größe hier, die nicht aus dem Kursverlauf stammt. Bei einem Perpetual zahlt eine Seite der anderen in jedem Abrechnungsintervall, und das Vorzeichen sagt, welche Seite überfüllt ist: positiv heißt, die Longs zahlen die Shorts, der Hebel hat sich also auf der Kaufseite angesammelt. Die überfüllte Seite wird zuerst liquidiert.
Was ist eine Funding-Rate?
Ein Perpetual-Future hat keine Fälligkeit, deshalb halten Börsen seinen Preis mit einer periodischen Zahlung zwischen den Händlern am Spotpreis: notiert der Kontrakt über dem Spot, zahlen die Longs an die Shorts, notiert er darunter, zahlen die Shorts. Die Rate gilt je Abrechnungsintervall, bei den meisten Börsen 8 Stunden, und geht an die Gegenseite, nicht an die Börse.
Was bedeutet eine hohe positive Funding-Rate?
Dass die Longs dafür zahlen, long zu bleiben – der Hebel hat sich also auf der Kaufseite angesammelt. Gelesen wird das antizyklisch: die überfüllte Seite wird zuerst liquidiert, wenn der Kurs gegen sie läuft, und diese Liquidationen verstärken die Bewegung. Bei den hier verfolgten Coins liegt der Median nahe 0,005% je Intervall; alles jenseits von 0,03% ist bereits der Rand der Verteilung, jenseits von 0,1% gilt als überhitzt.
Sagt Funding den Kurs voraus?
Nein. Es misst die aktuelle Positionierung – wie überfüllt eine Seite ist und was es kostet, dort zu bleiben – nicht die Richtung. Auf dieser Seite kürzt es den Momentum-Anteil des Signal-Scores um höchstens 5 Punkte, sobald die Rate im Rand der Verteilung liegt, und erhöht den Risiko-Score, wenn die überfüllte Seite die Seite des Setups ist. Das ist Information, keine Anlageberatung.
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