Der Preis von Krypto: Wie eine Notierung wirklich entsteht

Einen Kryptopreis veröffentlicht niemand. Er ist der Rückstand einer Auktion, die nie schließt. Käufer stellen Gebote, Verkäufer stellen Briefe, und sobald sich beide überschneiden, druckt ein Handel. Dieser Druck ist der letzte Preis, und er ist die Zahl, die fast jede Seite anzeigt.

Der letzte Preis ist eine Tatsache über die Vergangenheit. Was Sie tatsächlich handeln können, liegt eine Ebene tiefer, im Orderbuch: der beste Geldkurs ist das, was ein Käufer Ihnen jetzt zahlt, der beste Briefkurs das, was ein Verkäufer verlangt, und der Abstand dazwischen ist die Spanne. Kaufen Sie mehr, als am besten Brief liegt, laufen Sie das Buch hinauf und zahlen zunehmend schlechtere Preise. Das ist Slippage, und in dünnen Märkten kostet sie mehr als jede Gebühr.

Welche dieser Zahlen Sie bekommen, entscheidet Ihre Orderart. Eine Market-Order nimmt, was das Buch bietet, und wird sofort ausgeführt — Spanne und Slippage inklusive. Eine Limit-Order nennt Ihren Preis und wartet; sie beseitigt die Slippage und fügt das Risiko hinzu, nie ausgeführt zu werden. Die meisten Börsen bepreisen beides unterschiedlich: die wartende Order zahlt in der Regel weniger als die, die Liquidität nimmt.

Kerzen sind das Orderbuch, zusammengedrückt zu einem Bild. Jeder Balken behält vier Zahlen — Eröffnung, Hoch, Tief, Schluss — und wirft alles dazwischen weg, auch die Tiefe, die sie erzeugt hat. Deshalb sind lange Dochte wichtig: sie sind die Spur eines Preises, der kurz existierte, weil jemand ein dünnes Buch durchlaufen hat, und keine Marke, auf die sich der Markt geeinigt hat. Was von beidem es war, sagt das Volumen unter dem Balken.

Zusammengenommen ist ein Kurs also nicht eine Zahl, sondern drei: der letzte Handel, die Spanne darum und die Tiefe dahinter. Ein Preis ohne Tiefe ist ein Preis, den es nur für eine Order gab. Zwei Börsen, die denselben Coin auf wenige Basispunkte genau notieren, aber sehr unterschiedliche Volumina zeigen, sagen Ihnen nicht dasselbe.

Diese Seite zeigt die Teile nebeneinander — Live-Preis, Quellbörse, Volumen und die Spanne über alle Handelsplätze, die das Paar listen — damit die Zahl lesbar ist und nicht nur angezeigt. Was Sie damit tun, ist Ihre Entscheidung; nichts hier ist Anlageberatung und es wird kein Ergebnis versprochen.