Krypto-Marktkapitalisierung: Was sie misst und was sie verbirgt

Die Marktkapitalisierung ist die einfachste Zahl in Krypto: zirkulierendes Angebot mal aktueller Preis. Sie ist nützlich, weil sie Coins vergleichbar macht. Ein Token zu 0,00002 Dollar und ein Coin zu 90.000 Dollar sagen nebeneinander nichts, bis man jeden mit der Zahl der existierenden Einheiten multipliziert.

Die Falle ist, sie für hineingeflossenes Geld zu halten. Das ist sie nicht. Die Kapitalisierung ist eine Bewertung am Rand: der letzte Handel hat jede existierende Einheit auf einmal neu bepreist, auch die, die niemand zu diesem Kurs kaufen würde. Ein Coin mit kleinem Streubesitz kann mit sehr wenig echtem Kaufinteresse eine sehr große Kapitalisierung tragen, und diese Zahl übersteht einen Verkaufsversuch nicht.

Ein gerechnetes Beispiel macht es deutlich. Ein Token habe eine Milliarde Einheiten, von denen nur fünfzig Millionen frei handeln, der Rest liegt beim Team oder in einer Treasury. Ein einzelner Käufer, der den Kurs von einem auf zwei Dollar schiebt, hat dem Streubesitz fünfzig Millionen Dollar hinzugefügt — und der Schlagzeilenzahl eine Milliarde. An der zweiten Zahl wurde nichts finanziert.

Zwei Begleiter machen das Bild ehrlich. Die voll verwässerte Bewertung wendet dieselbe Rechnung auf das Maximalangebot an und zeigt, was der heutige Preis impliziert, sobald jeder Token existiert. Das Volumen im Verhältnis zur Kapitalisierung zeigt, ob der Markt die Sache wirklich handelt oder nur notiert: eine große Kapitalisierung mit Tagesvolumen unter einem Prozent davon ist ein Preis, der zuletzt nicht geprüft wurde.

Freigabepläne machen aus dieser Rechnung einen Kalender. Wird gesperrtes Angebot zu bekannten Terminen handelbar, wächst der Streubesitz, und ein Preis, den ein kleiner Streubesitz gesetzt hat, muss nun gegen einen größeren bestehen. Deshalb können sich zwei Coins mit identischer Kapitalisierung über ein Quartal völlig unterschiedlich verhalten.

Nutzen Sie die Kapitalisierung für das, was sie gut kann — Ungleiches sortieren und vergleichen — und schauen Sie dann darunter. Volumen im Verhältnis zur Kapitalisierung, die Zahl der listenden Börsen, die Spanne in diesen Büchern und der Freigabekalender beschreiben, ob die Größe echt ist. Nichts hiervon ist Anlageberatung.