Priset på krypto: hur en notering egentligen blir till

Ett kryptopris publiceras inte av någon. Det är resten av en auktion som aldrig stänger. Köpare lägger bud, säljare lägger krav, och i samma stund som de överlappar trycks en affär. Det trycket är det senaste priset, och det är siffran som nästan varje sajt visar.

Det senaste priset är ett faktum om det förflutna. Det du faktiskt kan handla på ligger ett steg djupare, i orderboken: bästa köp är vad en köpare betalar dig nu, bästa sälj är vad en säljare vill ha, och avståndet mellan dem är spreaden. Köp mer än vad som ligger på bästa sälj och du går uppför boken och betalar allt sämre priser. Det är slippage, och på tunna marknader kostar det mer än någon avgift.

Din ordertyp avgör vilken av dessa siffror du får. En marknadsorder accepterar vad boken erbjuder och fylls omedelbart, spread och slippage inkluderat. En limitorder anger ditt pris och väntar; den tar bort slippage men lägger till risken att aldrig bli fylld. De flesta börser prissätter de två olika: ordern som väntar betalar oftast mindre än den som tar likviditet.

Staplar är boken pressad till en bild. Varje stapel behåller fyra siffror — öppning, högsta, lägsta, stängning — och kastar allt däremellan, inklusive djupet som skapade dem. Därför spelar långa vekar roll: de är spåret av ett pris som fanns ett ögonblick för att någon gick igenom en tunn bok, inte en nivå marknaden enades om. Volymen under stapeln säger vilket av de två det var.

Sammantaget är en kurs tre siffror och inte en: den senaste affären, spreaden runt den och djupet bakom den. Ett pris utan djup är ett pris som bara fanns för en enda order. Två börser som noterar samma mynt inom några punkter från varandra men med mycket olika volym säger inte samma sak.

Den här sajten visar delarna sida vid sida — livepris, källbörs, volym och spridningen över alla börser som listar paret — så att siffran går att läsa och inte bara visas. Vad du gör med den är ditt beslut; inget här är investeringsrådgivning och inget utfall utlovas.